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百亿光导纤维备战5G,邮电通讯运维行当周报

发布时间:2019-10-12 23:27编辑:技术浏览(169)

    国内巨头谋局5G

        拟将募集资金用于4G及5G相关业务和创新业务建设

    自2019年春节以来,5G概念再次引起市场聚焦,三大运营商的5G建设进行到哪一步也备受市场关注。

        中移动、联通上半年业绩出炉,联通净利润同比预增74%,盈利能力显著提升。中国移动上半年实现营收3889亿,净利润627亿,分别同比增长5.0%、3.5%。中国联通上半年预计实现营收1241亿,净利润7.8亿,分别同比增长3.2%、74.3%。联通通过激进套餐和与互联网企业跨界合作等创新方式开拓4G市场,结合成本费用下降,盈利能力增强。

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        投资建议及风险提示:

    早前,$中国移动$ 副总裁李慧镝表示,中国移动5G 计划2019年预商用,2020年商用,2019年上半年推出5G智能手机。

        风险提示:通信行业国企混改效果不及预期;基建进度不及预期。

    上半年通信板块表现并不理想

        联通红筹公司和公司均为联通集团控股的上市公司,联通运营公司是联通红筹公司持有100%股权的境内运营实体。截至目前,公司间接持有联通红筹公司33.34%的权益。根据联通BVI公司和中国联通集团(BVI)2008年签订的《一致行动方协议》,公司通过联通BVI公司实际控制了联通红筹公司约74.36%表决权股份。募集资金最终投入联通运营公司用于“4G能力提升项目”、“5G组网技术验证、相关业务使能及网络试商用建设项目”和“创新业务建设项目”。公司持续聚焦重点业务并积极部署5G网络,有望打造核心竞争优势。同时加速布局并规模化发展创新业务,有望成为重要增长引擎。

    5G大热,资本市场机会必不可少

        三大运营商获得物联网专属号段,信通院发布《鹰潭NB-IoT网络测试报告》,物联网产业爆发在即。8月7日工信部批准了三大运营商的物联网专用号段,运营商具备了大规模展开物联网业务的基础条件,加速NB-IoT落地。而信通院发布的《鹰潭NB-IoT网络测试报告》,表明鹰潭已形成一批可向全省、全国、全球推广的物联网应用案例,示范作用明显,为物联网大规模商业化应用奠定基础。

    随着消费升级与产业升级,5G网络正在成为一条通往未来的高速公路。相较于4G网络,它有更强大的通信和带宽能力。5G网络一旦应用,将极大推动车联网、物联网、智慧城市、无人机网络等概念的实现与普及。此外,5G还将进一步应用到工业、医疗、安全等领域,能够极大地促进这些领域的生产效率,以及创新出新的生产方式。可以说,未来很多产业的发展都要建立在5G的发展之上。因为只有5G的网络才能支撑如此海量数据的实时传输。

        三大运营商对比,中国联通处于相对竞争劣势,上半年盈利已改善

    由于 5G 投资总额巨大,技术尚未完全成熟,世界各国争相开展 5G 商用建设又加速了全球 5G 投资周期到来,预计明后两年通信行业将迎来营收及利润增速大幅回升。

    核心观点:我们继续强调白马行情尚未结束,高成长低估值行业龙头仍然是我们推荐的核心。同时混改起舞,中国联通混改结果呼之欲出,此次混改不仅会影响中国联通的未来,还会重塑中国通信市场的发展格局。本周继续推荐业绩优异行业龙头白马,看好行业景气度较高的光通信、专网方向优质个股。继续推荐:中兴通讯(5G最确定受益者,中期看,NB-IoT建网、2G重耕将使公司业绩将有恢复性增长,同时管理层更换带来公司治理边际改善)、海能达(宽窄融合,趁一带一路机遇快速拓展海外市场)、亨通光电(光纤龙头,成本优势凸显)、东山精密(FPC爆发 5G新周期,基站天线和滤波器业务潜力充足)、亿联网络(公司在SIP话机全球市场份额第二,高毛利高成长,是目前稀缺的统一通信提供商)等。

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        本次混改引入处于行业领先地位、与公司具有协同效应的战略投资者。上述交易完成后,按照发行上限计算,联通集团合计持有公司约36.67%股份;中国人寿、腾讯信达、百度鹏寰、京东三弘、阿里创投、苏宁云商、光启互联、淮海方舟、兴全基金和结构调整基金将分别持有公司约10.22%、5.18%、3.30%、2.36%、2.04%、1.88%、1.88%、1.88%、0.33%、6.11%股份,上述新引入战略投资者合计持有公司约35.19%股份,进一步形成混合所有制多元化股权结构。有望建立健全协调运转、有效制衡的混合所有制企业公司治理机制,并建立员工与企业利益共享、风险共担的市场化机制。

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        上周大盘下跌,通信板块下跌。上周大盘下跌1.6%,收于3209点。

    由于2018年上半年A股行情惨淡,市场悲观情绪便开始持续升温,但是在资本市场中,自古有“低点往往也是起点”的说法。因此目前市场环境下要“莫畏浮云遮望眼,风物长宜放眼量”。

        (1)盈利:2017Q1归属净利润,中国移动248亿元( 3.7%)、中国电信53亿元( 4.5%)、中国联通2.7亿元( 88.3%)。(2)用户:2016年,移动用户:中国移动数目是中国电信的3.9倍、中国联通的3.2倍;固网用户:中国移动净增数是中国联通的7.76倍,存量上已超过中国联通。(3)网络覆盖:2017年,中国移动4G基站建设目标达到177万个;中国电信116万个;中国联通88.6万个。(4)资本开支:2017年三大运营商资本开支计划数为3100亿元,同比降幅为14.9%。中国移动资本开支预期为1760亿元(-6%);中国电信890亿元(-8.1%);中国联通450亿元(-37.6%)。公司2017年上半年主营业务收入同比增长3.2%,其中移动业务同比增长5.2%,受益于加大2I2C、2B2C等线上销售力度 低用户发展成本和薄补贴模式。营业成本及期间费用同比下降3.0%。归属净利润7.8亿元,同期相比增加74.3%。

    5G网络的快速发展对光纤光缆的需求必不可少,此次中国移动百亿光缆招标中,不乏多家A股上市光纤光缆企业,例如长飞光纤、亨通光电、烽火通信等。

        从细分行业指数看,区块链上涨1.1%,光通信、移动互联、量子通信、卫星导航、云计算、物联网分别下跌0.1%、0.1%、0.3%、0.5%、0.7%、0.7%,表现优于通信行业平均水平;运营商、通信设备分别下跌1.0%、2.8%,表现劣于通信行业平均水平。

    值得一提的是,5G本身相对于4G是非常大的提升,4G相对于3G的提升并不大,5G容量会更大,会驱动物联网、车联网,甚至人工智能产业,对这些行业可能带来实实在在的利润而不类似过去的主题炒作。所以投资者没有必要担心5G概念会不会过时的问题。

        (1)PB估值角度,公司PB为2.0,港股PB为1.1,均略低于全球运营商均值水平。给予“谨慎推荐”评级。(2)同时有望利好参股公司,宜通世纪、网宿科技等。(3)事件性催化板块国企改革概念,烽火通信、特发信息、海格通信等。风险提示:业绩反转低于预期、改革低于预期。

    如今中国移动5G布局如火如荼的进行,2月12日中国移动发布2019年普通光缆产品集中采购的招标公告,预估采购规模约331.2万皮长公里(折合1.05亿芯公里),最高投标限价为101.5亿元;中国移动在上一轮普通光缆采购中,采购量为1.1亿芯公里。

    去年,第四届世界互联网大会一过,5G迅速成为备受市场关注的热点话题。面对5G这块大蛋糕,各大相关通信厂商纷纷大力布局。

    混改后股权结构:进一步形成混合所有制多元化股权结构

    对比三家运营商,无论是投入力度还是规模,中国移动下了“血本”。财华社认为,这与其吃了4G的亏有关。中国联通和中国电信所推出的各类4G数据套餐和不限流量套餐吸引了大量消费者,以联通与腾讯合作推出的大王卡为代表,由于腾讯旗下所有应用可以免流量费,在推出的一年多时间里,为联通带来近5000万的用户数量。中国移动4G用户数量位居三大运营商之首,但在其他两家4G用户强势增长的衬托下,2018年中国移动“破天荒”的出现了4G用户增长数量为负的情形。

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    相比前两家运营商,中国电信率先实现了5G核心网的异厂家互通,成为全球首个遵循国际3GPP标准实现SA异厂家互通的运营商,有力的推动了5G SA设备加速形成规模组网能力,使中国电信5G研发向规模商用迈出了关键的一步。

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    中国移动放大招:百亿光纤备战5G来自港股解码的原创专栏图片 3

    而中国联通则率先成立了5G创新中心,以推动中国联通5G业务。并且,中国联通还牵头制定了ITU-TG.698.4标准(前G.metro),标志着城域WDM技术从标准逐步走向实际应用,也将会为5G承载网的快速部署提供更为经济合理的实施方案。

    从动态市盈率来看,目前通信板块动态市盈率处于历史底部区域,整体动态估值从2018年年初的60倍左右估值逐步降低,目前已经稳定低于40倍PE,估值回归 2014 年水平。在经历了年初估值大幅回调后,通信板块估值在 2018 年3 季度有小幅回升,后续 5G 建设进程推进,通信板块将持续受益,其估值也有待回归。

    style="font-size: 16px;">随着全球网络和智能时代的推进,万物互联的5G将是一块大蛋糕。普通投资者不妨借基金之手,来分享盛宴。

    从通信产业投资周期上来看,5G建设周期要长于4G甚至之前的3G网络建设。随着流量费 用将进一步下滑,而作为移动通信流量的基础网络,光纤光缆网络仍然有着极大 的升级扩容需求,同时“5G 基站致密化 前传光纤网络”将会带来新的光纤需求,运营商们均在抢跑 5G,预计未来随着 5G 网络建设,作为传输网最基础也是最重要的光纤网络是最主要的受益者。

    所以,目前很多科技巨头和通信巨头都把5G看作是决胜未来的关键。面对5G这块大蛋糕,各大相关通信厂商也是纷纷加速布局。

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    那么未来市场机遇在哪儿?放在中长期看,目前中国转型正是新旧动能转换的关键时刻,那么未来驱动经济的必定是新兴产业,这些便是机会所在。在近经济领域,5G既是成长性行业,又是消费升级、产业升级的基础性行业,可以说未来前景是可预见的。

    目前来看,三大运营商中依旧是中国移动步伐领先。进入2019年中国移动除了斥巨资购买百亿光纤,更是中标华为、中兴等设备商组建“5G规模组网建设及应用示范工程”项目。

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    尽管5G的投资与发展潜力都是巨大的,但是今年上半年,5G概念板块表现并不尽如人意。

    @今日话题

    香港大学MBA,2009年加入博时基金,历任研究部研究员、研究部副总经理。

    2月12日,中国移动国内首个5G智慧高速公路项目落地湖北目前正在规划选择该省境内高速路段进行前期的5G基站选址建设,同步进行智能收费测试。同时,5G智慧高速无人驾驶也进入申请测试阶段。

    在这么多的基金中,到底该怎么选呢?其实,普通投资者可以通过对比,找出比较知名或者靠前的龙头5G股,寻找出基金扎堆比较集中的情况,然后选择一只自己比较喜欢的5G概念基金,从而抓住5G的投资机遇。

    中国联通抓住春晚巨大流量,与央视合作采用了5G网络传输。中国联通在北京主会场,实现央视1号演播厅的5G网络全覆盖,现场观众可以通过选择中国联通5G热点抢先体验5G服务。此外,中国联通在16个城市开展5G规模试点。

    蔡滨

    始的影响。

    特别是对于5G这样具有确定增长性的行业,目前的底部调整,恰是布局的好时机。而且,5G板块经过上半年的反复调整,估值不断趋向合理,不少个股股价可以说都处在底部。目前,5G板块龙头主要为中兴通讯、烽火通信、亨通光电、中天科技、长江通信等龙头企业。

    编辑:李雨谦

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    (通讯行业总营收变化图,图片来源:萝卜投研)

    目前来看,国内三大运营商在5G方面的竞争可以说是非常激烈的。中国移动计划在2019年推出5G服务,而中国联通和中国电信则计划于2020年启动5G网络商用。

    运营商5G建设,中国移动最快

    在整体情绪偏负面的背景下,市场下跌可能会在某个阶段过度悲观反映在行业基本面、公司基本面、中国经济前景中等,确实存在这种可能性。但从两三年中长期维度看,现在“去杠杆”政策、解决债务危机、防范金融风险,甚至部分产业补贴政策退出等政策,在中国转型期都是大方向正确的,对市场应该有信心。

    从整个板块的收入来看,2018 年中报显示,通信行业整体营收 3400 亿元,同比增长 17.58%;净利润 61.60 亿元,同比下降 49.5%,通信板块总体营业收入增速出现了大幅下滑,主要是受到4G 建设尾声通信业投资下降、中美贸易战、中兴制裁赔款、以及 5G 建设尚未开

    从2018年一季报来看,持有烽火通信最多的前十只基金,前三名分别为中欧新蓝筹混合、中欧新趋势混合、诺安灵活配置混合;持有亨通光电最多的前十只基金,前三名分别为富国低碳环保、富国天瑞强势混合、国泰估值优势混合基金;持有长江通信的基金阵容就不太大了,目前有四只基金持有;持有中兴通讯的前十只基金中,前三只分别为南方成份精选、汇添富民营活力、富国中证国有企业改革指数。

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    盘面数据显示,今年上半年5G板块整体属于下跌状态。同花顺数据显示,2018年以来至今,5G板块跌幅达到28.32%。今年以来,板块指数从2200多点一路下探至1600点。去年同期,5G概念一路火爆与今年形成鲜明对比。

    中国联通方面透露,今年5G信号已经在一些城市进行试验,2019年将进行试商用,预计2020年进行正式商用。中国移动则将在11月启动2018年普通光缆产品集中采购项目(第一批次)招标,推动5G部署。可以说,随着5G行业标准加速确定和巨大流量需求加速释放,通信行业正步入发展快车道。对于可以预见的趋势,投资者可以通过基金抓住5G概念投资热潮。

    中国经济仍然存在较强的韧性,虽然短期看市场负面因素较多,市场或在下半年持续震荡寻底。但长期看,目前改革大方向持续正面推进,或许正意味着开启了一个新时代,目前正值布局好时机。

    其中,中国移动早在2014年就公开表示,将全力支持5G项目发展,并希望通过努力引导产业界5G技术研发和技术标准的制定。在2016年,中国移动还与日本DoCoMo、韩国KT共同发布5G合作联合声明,宣布三家运营商将共同针对亚洲市场研究和丰富5G的需求,探索5G的新业务、新垂直市场,开展5G关键技术及系统验证,并与全球标准化组织合作,以实现全球协调一致的频谱规划和统一的5G标准。最新消息称,中国移动预计在2019年实现5G商用。

    原标题:5G概念王者归来

    不仅三大运营商在5G方面加速推进,华为、中兴、小米、诺基亚、爱立信等手机制造商也透露,正在加快5G关键技术的研发。

    责任编辑:

    危中有机

    对于5G板块大幅调整的背后逻辑,确实有复杂的国际关系的影响,特别是中美贸易摩擦,通信行业首当其冲惨遭波及,负面的市场消息致使外界对5G评级骤降。同时伴随着大盘整体走低,市场情绪难言积极,使得市场情绪因素或出现反应过度。在多重因素叠加下,导致今年以来通信板块表现并不理想。

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